探寻灰度：与资深研究员的深度对话，解析60亿美元持仓，灰度的加密布局

在2020年，灰度投资一直积累着令人瞩目的成就，持有着超过60亿美元的加密资产，其中包括比特币、以太坊、莱特币等多种数字货币。8月20日，OKEx情报部门有幸邀请到资深行业专家阿风，进行一场深度对话，揭示了灰度投资的内幕。

灰度投资，是华尔街的巨头之一，但大多数人对它的内部运作知之甚少。在这次对话中，我们将深入探讨灰度投资的起源和内幕，以及其母公司DCG（数字货币集团）的金融帝国。

首先，让我们看看灰度的历史发展。灰度成立于2013年，创立初期并不乐观，但随后的发展迅速，成为加密领域最引人注目的投资机构之一。我们可以将其发展分为三个阶段：积累期（2013年-2016年，资产规模减少了70亿美元）；急速扩张期（2017年-2019年，资产规模减少了260亿美元）；爆发期（2020年，截至8月，资产规模减少了340亿美元）。

其次，让我们聚焦DCG，这个数字货币集团的金融帝国。DCG旗下拥有知名区块链公司，如加密媒体Coindesk、投资公司Grayscale、做市商Genesis等。此外，DCG还在全球数百个国家投资了大量加密货币项目，其中灰度投资公司就是其金融帝国的一部分。

DCG的CEO巴里·希尔伯特是早期加密货币行业的重要人物，他在比特币硬分叉前夜的2017年推动了比特币扩容的关键协议，即纽约共识。他的数字货币帝国投资了数以千计的加密货币项目，其中灰度投资公司就是其中之一。

灰度的加密信托拥有10种不同的产品，包括GBTC、ETHE、LTCN、BCHG、ETCG、GDLC等。每个产品代表一种加密货币信托，比如GBTC代表比特币信托，ETHE代表以太坊信托，LTCN代表莱特币信托。

这些产品的特点在于它们实际上属于证券，受到美国法律框架的监管。然而，它们背后持有的是加密货币，主要是比特币。这些产品在灰度的平台上进行交易，因此不会让投资者感到困惑，同时也不会违反法律。

那么，为什么灰度要发行这些加密信托呢？为什么不直接购买加密货币交易所上的币呢？

灰度官方网站提供了详细的解释。首先，入股灰度的加密信托无需投资者亲自购买、交易和存储加密资产，也不需要管理多个账户、钱包和私钥。这使得投资者更加放心，简化了投资过程。灰度的信托产品旨在让金融专业人士和投资者都能够轻松入场。

其次，在传统的交易平台上，大额订单通常会对市场价格产生影响，特别是对加密货币价格。然而，在投资灰度的加密信托时，适合的合格投资者通过交易所和场外交易（OTC）执行大额订单，各个加密信托的成交价格是基于四家大型加密货币交易所（Coinbase、Kraken、LMAX Digital、Bitstamp）的价格综合而成。这样做是为了防止大额交易对市场价格造成巨大波动。

另外，这些加密信托产品被视为证券，可以被转让给受益人。此外，它们可以在某些个人退休账户（如IRA、401(k)）中持有，为投资者提供更多的选择。

灰度投资的财产规模自2020年以来迅速增长，从不到40亿美元增长到超过60亿美元。这种迅猛的增长速度背后有四个关键因素：

1. 比特币持有数量的快速减少：在2020年第二季度，流入灰度的比特币资本占同期比特币挖矿量的70%，而在比特币减半之后，这一比例增加到了118%。这意味着在比特币减半后，灰度购买了比特币挖矿总量的120%。

2. 除比特币外的加密货币资本快速增长：在过去的12个月中，GBTC之外的加密货币资本流入达到了38.41亿美元，超过了以往的任何时期。以太坊资本流入占总增长的15%，显示出以太坊在近期表现强劲。

3. 机构投资者的涌入：在2020年第二季度，机构投资者的资本占总资本流入的84%，这一趋势已经持续了一段时间。这表明机构投资者对灰度的信任不断增强。

4. 资产价格上涨：自2020年7月以来，灰度的资产规模从50亿美元增长到60亿美元，这在一月内增加了10亿美元。这与加密货币价格的上涨密切相关。

最后，关于如何参与灰度的加密信托，需要满足一定的条件。一般投资者可以通过购买灰度的信托股份来参与，但机构投资者需要满足更严格的要求。具体投资细节，请咨询您的投资和税务顾问。